從資本的角度，看國內(nèi)云計算市場

賽立信通信研究部 / 作者：熟手技工 / 來源：《通信競爭》2021年第1期

　　有一位證劵行業(yè)分析師分享了這么一個故事：他跟另外一位分析師聊天，言語間他表達了對金山云的看好，覺得其能占一席之地，但是對方氣勢洶洶的當面怒嗆了他，覺得排名第一的阿里云強化對整個市場的占用率，對于排名前五后的云服務(wù)提供商，去調(diào)研他們純屬浪費時間。最終結(jié)果他倆有沒有吵起來不得而知，但按道理這兩位都是接受過高等教育，都是同一個行業(yè)的研究人員，卻得出了大相徑庭的觀點。這個故事，引起了筆者的思考：在網(wǎng)絡(luò)我們可以看到很多的討論，理性的固然有，但非理性的更多，在這信息翻涌的世界，如何看清方向？

　　每一種觀點的差異，背后可能涉及受教育程度、社交圈子、情感傾向、利益的影響，是多維度復(fù)合加權(quán)后的結(jié)果。密集的信息量好處是能夠提供更立體的認知，但也提升了受眾接受的成本，這兩者的關(guān)系需要進行平衡。下面引用了機器學習中PCA的方法論，把其中最重要的因子提取出來，以較少的因子盡可能地模擬全局。經(jīng)過審慎考慮，選取了“利益”中的“資本”這一項，畢竟資本是比較純粹的，就是有利可圖，跟錢過不去發(fā)生的概率就很少。所以本文少聊觀點，多看事實，觀察資本在云計算領(lǐng)域把真金白銀砸向什么地方，從他們的利益點出發(fā)，給整個云計算市場一種不同的視角觀察。

　　我們以國內(nèi)知名投資基金，高瓴資本為例，這是一家05年成立的投資管理公司，犀利的眼光讓它相中了當時名不見經(jīng)傳的騰訊、京東……規(guī)模從最初的2000萬美元發(fā)展到現(xiàn)在的800億美元。優(yōu)秀的業(yè)績，讓證劵市場中誕生了“高瓴概念股”這一說法，其參投或者買入的公司會得到更高的估值跟溢價。

　　接下來讓我們翻一下“大佬”的作業(yè)，看看“大佬”對于云計算有著怎么樣的考量，根據(jù)公開資料，多落子在各細分的SaaS公司，對于IaaS跟PaaS基本屬于“描邊投資”，一家都沒投成。結(jié)果也合情合理，以行業(yè)大頭的IaaS市場為例，阿里、騰訊、中國電信、華為這些大公司占據(jù)了主要的市場，無一不傾注了大量的資源，沒有投資基金能發(fā)揮的空間，畢竟競爭的格局已經(jīng)固定下來，不過根據(jù)小道消息：阿里云可能會獨立上市，相信那時高瓴資本這種大玩家也會在一、二級市場擇機進場，畢竟國內(nèi)云計算增長是以IaaS為主，作為頭號玩家的阿里云擁有著巨大的投資價值。

　　圖片來源：公開網(wǎng)絡(luò)

　　至于PaaS，市場尚處于混戰(zhàn)階段，按道理還能誕生一兩個寡頭，然而高瓴還是按兵不動。雖然很多IaaS大廠的手也已經(jīng)伸進來了，如亞馬遜的Amazon Web Service、微軟的云端容器服務(wù)Azure Container Service (ACS)及Azure Kubernetes Service (AKS)，但是這些不算原由，主要是高瓴基于自己的調(diào)研，傾向于這個市場還處于混沌發(fā)育的階段，還有巨大的變數(shù)，強如阿里的曾經(jīng)推出自己的PaaS平臺——Aliyun Cloud Enginee（ACE），但因為種種的原因被迫進行產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。

　　打個比方，PaaS可以理解成企業(yè)版的AppStore，是面向B端的產(chǎn)品，需要大量的SaaS廠商才能“喂養(yǎng)”出來，雖然國內(nèi)SaaS已經(jīng)在快速發(fā)展，但是整體仍處于緩慢爬坡中，在這樣的背景下，要PaaS成氣候，無疑是無源之水，無本之木。

　　前面猶猶豫豫的高瓴，在SaaS領(lǐng)域則是重拳出擊，并且獲益頗豐，持有股份的公司已經(jīng)有3家成功上市，分別是有贊、明源云，廣聯(lián)達，還有8家處于初創(chuàng)階段的，他們是：Moka、票易通、酷家樂、慧安金科、云帳房、易路軟件、滴普科技、依圖科技等。高瓴投資的公司都是產(chǎn)業(yè)結(jié)合的垂直類SaaS公司，如明源云是房地產(chǎn)領(lǐng)域第一大軟件解決方案供應(yīng)商，百強房地產(chǎn)開發(fā)商中有90家使用該公司的產(chǎn)品；廣聯(lián)達的領(lǐng)域主要是建筑工程行業(yè)，為行業(yè)提供工程造價軟件、項目管理軟件以及進行相關(guān)的服務(wù)；云帳房，財稅服務(wù)領(lǐng)域，累計服務(wù)超過140萬家大中小型企業(yè)，連專業(yè)的財務(wù)機構(gòu)也采用他們的產(chǎn)品。

　　目前云計算的增量主要來自于IaaS，但是根據(jù)國外經(jīng)驗，隨著基礎(chǔ)設(shè)施的完備，整個社會的互聯(lián)網(wǎng)信息化會得到進一步的加強，SaaS將迎來一波爆發(fā)，這是大背景。而且這樣的大背景也方便高瓴向投資者、機構(gòu)講述“醫(yī)療+云”、“人力資源服務(wù)+云”這一套“故事”，使得無論融資階段、還是IPO上市，實現(xiàn)盈利退出都相對容易，更核心的是，這些垂直行業(yè)的SaaS公司，有著一定的護城河——所以資本下注果斷很多。

　　圖片來源：公開網(wǎng)絡(luò)

　　總的來看，未來云計算的趨勢是IaaS向SaaS匯合，那意味著阿里、騰訊這些巨頭只會遲到，但不會缺席，但這畢竟有個時間差，十年八載也不一定。更重要的是，到那時這些SaaS垂直公司，還真的未必會打不過巨頭。因為他們很多并不是突然冒出來的，而是深耕行業(yè)多年，有專業(yè)的知識壁壘，成功往云轉(zhuǎn)型才出現(xiàn)在高瓴的目錄上。雖說這些知識壁壘不算什么高深學問，但隔行如隔山、摸透整個行業(yè)邏輯還是需要相當?shù)臅r間。以醫(yī)渡云所在的醫(yī)療領(lǐng)域為例，哪怕是請了專業(yè)的行業(yè)顧問，你讓產(chǎn)品經(jīng)理三個月內(nèi)吃透診斷，病理一堆東西，也是難為他了。這一個個差異巨大的細分行業(yè)，也正好打在互聯(lián)網(wǎng)大廠的痛處，眾所周知，大廠擅長2C，做好有限的幾個產(chǎn)品，通過優(yōu)化迭代就能吸引足夠多的用戶，但這些SaaS公司服務(wù)的領(lǐng)域，不但不同領(lǐng)域的方案不能復(fù)用，甚至同一個行業(yè)的不同客戶，也得重新擬定方案?；ヂ?lián)網(wǎng)大廠誠然不缺資源，但是攤分到每一個垂直領(lǐng)域就不夠打了，還有可預(yù)見的時間消耗。所以到那時，巨頭也許會對那些已經(jīng)被證明了有錢途的SaaS公司，提出全面收購來充實自己的云計算生態(tài)，資本會因此再獲益一次。

　　上面我們復(fù)盤了高瓴資本在云計算領(lǐng)域把資金投放到什么樣的公司，并且梳理了背后的邏輯：IaaS在可預(yù)見的將來仍會是市場主力，已經(jīng)進入到大軍團作戰(zhàn)的階段，資本是沒機會的了，但是國家基礎(chǔ)設(shè)施一部分的電信運營商仍有一戰(zhàn)之力。SaaS得益于IaaS、PaaS沒有太好的投資標的，在風投的幫助下也在快速崛起，會成為云計算領(lǐng)域生態(tài)的重要組成部分，不過根據(jù)美國的經(jīng)驗，這個市場會足夠的大，能容得下各種的廠家，無論是互聯(lián)網(wǎng)大廠通過投資兼并，還是電信運營商也有各種資源（專線）跟對口的政企團隊，都能有自己發(fā)揮的空間。未來如何，讓我們拭目以待吧！

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